特朗普政策反複無常 歐洲央行降息路徑麵臨越來越大的風險

經濟學家們在他們關於歐洲央行將再降息三次的觀點中增加了一個重要的免責聲明：唐納德ⷧ‰𙦜—普。

這位美國總統在貿易、國際安全架構和國內政治方麵反複無常的行為，讓接受調查的受訪者們思考他們的預測是否經得住考驗。

除非發生重大衝擊，否則他們仍然預計歐元區經濟將複蘇，而且隨著通脹率接近歐洲央行目標，官員們應該能夠在6月底前將存款利率從目前的2.75%下調至2%。

然而，在下周幾近確定要降息25個基點之後，這種假設情境有突然轉變的空間。

“未來幾個月前景可能發生重大變化，”荷蘭銀行高級經濟學家Bill Diviney稱。“美國新政府的關稅政策看起來比我們目前的假設更為激進，”同時“有跡象表明我們可能會看到歐元區政府支出增加，特別是在國防方麵。”

與大多數經濟學家不同的是，他預計存款利率將在2026年初一路降至1%。然而，S P Global Ratings的Sylvain Broyer認為，在下周降息至2.5%後，政策製定者將不再繼續下調借貸成本。

越來越多的受訪者擔心通脹中期內將超過央行2%的目標，但周五公布的法國通脹為四年來最低。歐洲央行管理委員會內部也出現了分歧。

鴿派的Piero Cipollone表示歐洲央行可能需要進一步降低利率，補償舊的刺激措施解除引發的貨幣緊縮。他的鷹派同事Isabel Schnabel則警告不要過於激進。

“歐洲央行在3月降息後會更加謹慎地對待其利率政策，以避免在核心通脹保持粘性且特朗普貿易戰和去全球化的影響可能突然推高通脹的情況下，降息過快或過猛，”Scope Ratings經濟學家Dennis Shen說，並預計4月會暫停降息。“歐元區失業率仍接近紀錄低點，這也需要保持一定程度的謹慎。”